港股向有「五窮六絕」之說，這次應驗得很透徹。恒指五月以22,392點收市，按月跌約1.5%。六月份高位為六月三日的22,564點，昨日低位為19,426點。由於負面消息接二連三，投資者雖不斷在每一個負面消息消化後嘗試博反彈，最終在緊接而來的壞消息一次又一次地鎩羽。
在牛熊證市場中，由五月二十日以來，我們見到驚人的收回場面，由五月二十二日至昨日期間，共有1,121隻牛證被強制收回。值得一提的是，六月十三日恒指單日下跌467點或2.19%，當天收回了185隻牛證，也是有史以來最多單日牛證被收回的一天（以總街貨計）。到六月二十日至昨日的四個交易日，被收回牛證總數則有344隻，佔了上述牛證收回總量約30.7%。
投資者期待已久的反彈甚麼時候出現呢？雖然昨日恒指在半年結前略作反彈，在未來數天這反彈能持續多久則不應寄予太高的期望，雖然六月二十一日及二十四日，市場存在恐慌拋售情況，但從資金流入的積極程度，我們不認為投資者已放棄看好。事實上，截至周一的五個交易日，流入認購證的資金達4.95億元，牛證資金流入額達3.18億元，佔一個月資金流入比例分別達到38.3%及34%。
投資者如看好其後市表現，可留意價外認購證21825，行使價21,000點，價外5.7%，九月到期，引伸波幅約24.6%，有效槓桿13.1倍。相反，看淡恒指的投資者，則可留意認沽證25119，行使價20,400點，明年十二月到期，引伸波幅21.3%，有效槓桿約6.8倍。
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亞太區認股證/牛熊證銷售部主管─美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀