A股新攻勢：跟「國家隊」入市難搵銀

由○八年金融海嘯開始，匯金作為國家出資的代表，曾經多次出手增持內銀，至今已經第五次，每次出手，市場都視為是股市見底的訊號。最近一次是本月中買入工行、建行、中行及農行，以及新華人壽及光大銀行A股。

但根據紀錄，匯金的增持動作，對大市的影響逐步減弱。在金融海嘯爆發後幾日匯金開始增持內銀股，但滬綜指一個月內仍跌逾7%，但直至匯金以約一年時間完成增持中、建、工三大行合共5億A股之後，期內滬綜指回升超過四成，但其後匯金兩輪增持，除了宣布增持初期，對滬綜指有所支持外，其後都是倒跌。

今月中，匯金公司宣布再度增持四大行、光大銀行及新華保險A股，另外，中投更大幅減持有「中投三寶」之稱的保利協鑫（03800）。

匯金中投揸沽混亂

法巴亞太區股票投資主管鄺樂天表示，今次國家隊出手時間正值內地開始收水，而匯金增持數目不多，作用不大，反而中投忽然大幅減持，令人覺得政府行動不一致，造成市場訊息混亂，「國務院總理李克強在十七號當日公開表示要重振國內光伏業，代表國家的中投同日竟將光伏業龍頭股7.7%持貨掟出來，講同做是兩件事，簡直是匪夷所思，市場信心盡失。」

散戶投資還看幣策

至於國家隊的增持動作，他認為散戶「跟唔過」，應看大市基本面，他解釋：「政府決斷地要降低流動性，但只是開始收水兩周左右，銀行就爆出水緊問題，市場更傳言光大銀行有達上千億債務違約，再繼續收水的話，情況會有幾惡劣，無人可估計。即使匯金增持，相信市場都沒有多少人願意跟隨。」

申銀萬國副總經理白又戈亦認為，國家隊出手的作用不大，對內銀股股價沒有實際的幫助，「央行對貨幣政策的態度才是最決定性，目前央行決定收水，內銀資金緊張的情況相信至少會到七月中旬。」他稱。

他又指，中央下調對經濟預測增長，意味政府將無意「救市」，若果經濟增長減慢將會影響內銀的貸款表現，建議打算投資內銀的投資者要謹慎考慮。

「國家隊」財雄勢大

匯金揸重四大行

「國家隊」由匯金公司、中投公司及社保基金組成。匯金是中國目前最大的金融投資公司，於○三年由國務院授權成立，目的是利用國家外匯儲備對國內的金融機構注資。匯金強調自己的角色，只是對國內的金融企業進行股權注資，以令國有金融資產保值或者增值。截至去年底，匯金持股的金融機構由當初兩家增至19家，包括銀行、券商及保險或是綜合型的金融機構，內地傳媒曾估算其控制的總資產至少達33萬億元人民幣。

據匯金的網站中披露的持股，持有6家銀行股份，包括國家開發銀行，四大行的AH股（工、農、中、建）以及只有在A股上市的光大銀行（上海：601818）。四大銀行除了建行（00939）之外，匯金持股均以A股為主，對四大行持股量均超過三成半，其中以中國銀行（上海：601988）持股量最多。

中投主力攻北美

國務院於○七年正式成立中國的主權基金——中國投資有限責任公司（簡稱：中投公司），目的是利用龐大的外匯儲備在投資全球市場，以擺脫對美國國債過分依賴。成立初期的註冊資本高達2,000億美元，目前是全球最大主權基金。

雖然中投成立時間較匯金公司短，但編制上匯金是中投的全資子公司，據中投公司一一年的年報，中投公司的總資產已達4,821億美元（約29,600億人民幣），按年增長17.7%，最大比重投資在北美市場，佔逾四成資產，反而直接對A股的持倉不多。