匯海策略：分段入市 減低風險
今日先同大家睇睇一則消息，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，在美國聯儲局主席伯南克暗示縮減刺激經濟措施前，部分大型投資者（如對沖基金）先行拋售美元長倉。
根據CFTC資料，截至六月十八日止一周，歐元淨倉位從一星期前（即六月十一日）的淨短倉7,533張，轉為淨長倉20,030張；英鎊淨短倉亦從一周前的53,687張，大幅減少至20,406張；至於日圓淨短倉則從一周前的72,906張，減至61,890張；瑞郎淨倉位，從一周前的淨短倉20,738張，轉為淨長倉5,791張。
由此估計，部分資金此前預期美國通脹壓力不大、經濟溫和增長，會促使美國決策者將現時的刺激經濟措施延續至一四年，故大力買入外幣、沽出美元，博伯南克在議息記者會上，發表更為鴿派的言論。
英鎊中線宜逢高沽
可惜事與願違，Fed最終大大方方公布「收水時間表」，並使市場資金重估形勢，積極沽出高風險資產，間接推升美元。明顯地，這批資金押錯了注。
筆者想講的是，即使是大型投資者亦有可能「押錯注」，並突顯出風險管理的重要性。按此道理，以現時環球經濟及消息面之牌面看來，美元中線前景雖然十分樂觀，但落注時亦宜分階段入市。
以英鎊為例，若以經濟數據分析，英國經濟實在好不了歐元區多少，加上七月卡尼將上任英倫銀行新行長，屆時料有大動作，故英鎊中線逢高沽出勝算都幾大，但為保險計，亦建議將資金分幾注入市，且以150點子作止蝕。
阿Lam