過去數周，利淡金價的因素接連出現。上星期，全球主要黃金需求國印度，其政府更連環出招，公布阻止其國人購金方案。當中，除了要求所有印度商業銀行及金商入口黃金時必須以100%現金支付不得借貸外，還宣布加大黃金入口關稅2%，把整體黃金入口關稅水平增至8%。不過金價未見下跌，只是於1,350至1,420美元範圍上落。
上述一切給予筆者強烈感覺，當黃金市場對所有利淡因素也不作反應，金價很大機會已見底。至於筆者的估計是否正確，本周我們有進一步測試有關分析的機會，而首個挑戰將又再次是來自印度。
由於擔心當地的流動帳赤字會失控，外資大舉把資金抽離印度，導致其貨幣盧比兌美元匯價跌破一二年六月二十二日的低位，勢必大幅削弱印度消費者的購金能力，不利於黃金的整體需求。
其次我們要留意是白銀。白銀價格到現在似乎仍在尋底中。回顧自四月十五日整體貴金屬價格暴跌後，黃金和鉑金價格基本上已作出回升，現價與當天低位相比已有一定升幅，但白銀價格現水平竟較四月十五日當天還要低，這實在令人擔心。黃金、鉑金、鈀金及白銀被視為四大貴金屬。白銀如此弱，難免會對黃金也構成拖累。本周就讓我們密切留意金價走勢。如果上述兩大利淡因素，仍然無法拖低金價，繼續靠穩於1,385美元的話，這樣我們可以真正確認金價見底。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培