華電福新（00816）去年年中IPO時，H股流通量僅23.4%，國企股東集中持貨，拖累公司成交低迷、流動性差。前期社保基金、國家電網及中國南車等在解禁期後陸續減持，H股市場流通率已回升至37.9%，最新過去20日個交易日的日均成交量更達1,700萬股。
華電福新為福建第一大水電公司，今年五月份華南地區平均累計降水204.9毫米，降水量遠較往年多29.3%，預計二季度水電發電量環比大幅上升。前期福州浙北1,000千伏特高壓交流輸變電工程動工建設，一五年三月竣工後將大大提高公司電力外送能力。
雖然公司○七年才涉足風電行業，但是目前利用小時遠高於行業平均水平，去年全年達1,923小時，僅次於龍源電力（00916）的1,985小時，公司預計一三年利用小時增長至2,000小時。公司風機主要位於偏遠地區，未來上網電價的上升空間較其他同業為高。煤電方面，煤炭價格回落帶動利潤率回升，加上二季度可門一期改造完成，二季度發電量同樣將回升。
公司的1,000萬核電項目在一四年上半年投產，發電成本低至0.24元人民幣/千瓦時，雖然電價未確定，參考近期福建省同類獲批項目電價達0.4元人民幣/千瓦時，一旦項目投產，部分盈利能即時鎖定。目前市場預期一三年市盈率為7.98倍，低於風電行業加權平均的13.9倍，目標價2.9元。
國泰君安國際（投資諮詢部）王昕媛（作者為註冊持牌人士）