美證交會整頓基金惹毀譽

美國證交會(SEC)周三一致投票通過,就整頓規模二點六萬億美元的貨幣市場基金提出建議,主要針對在○八年金融危機期間陷入最嚴峻問題的基金,惟市場對新措施毀譽參半,批評者認為措施廣度不足,更有可能觸發投資者撤資。

容許基金價格浮動

SEC提出兩項建議措施,其一是要求部分貨幣市場基金放棄每單位一美元的固定價格,容許基金價格一如其他互惠基金般浮動,支持者力撐此舉有助令投資者習慣於價格的輕微波動,並降低在價格跌穿一美元時作出極端反應。但這項措施只適用於針對機構投資者客戶的優質基金,因這類基金的投資者傾向危機爆發第一時間大量撤資,令基金面對贖回潮風險,SEC料這類基金佔整體市場約三成七、管理資產約一萬億美元。

危機期間禁止抽資

第二項措施是,建議容許針對機構投資者和零售客戶的貨幣市場基金,在危機期間禁止投資者抽資,否則須繳付贖回費,此舉有助避免投資者贖回演變成擠兌危機,但同時被指會促使投資者在措施生效前撤資。

相關建議措施將開放諮詢九十天。可以肯定的是,在業界游說下,新建議較去年由時任SEC主席夏皮羅提出的建議「鬆手」,當時夏皮羅建議要求所有貨幣市場基金實行價格浮動,或實行類似銀行業的資本要求。

代表業界的投資公司學會(ICI)對建議措施表示歡迎,較少機構投資者客戶的嘉信理財同表歡迎。

夏皮羅發聲明表示,期望SEC會繼續對全面改革業界保持開放態度,而不是只針對優質基金。

聯邦存款保險公司(FDIC)前主席貝爾就批評,更簡單、更全面的解決方法,是要求所有貨幣市場基金像互惠基金般營運,即容許價格浮動以反映資產價值。

Better Markets行政總裁凱萊赫更直斥新措施「有衰過冇」,因為新措施令投資者錯誤地放下戒心,情況猶如在大廈安裝一個簇新的火警鐘,但卻是失靈的。