几不可失：長建派息穩防守強

長江基建（01038）整體業務基本面良好，每股股息逐年遞增，具一定防守性。集團近年連番向海外收購，帶來穩定現金流及回報。去年純利94.3億元，同比增長22%，創下上市以來新高，溢利貢獻增長的主要動力來自英國業務，集團於當地基建投資遍及電力、氣體及水處理業務範疇，分部溢利增加47%至54.9億元。

去年夥拍同系公司收購Wales & West Utilities，進一步豐富英國業務組合，預計今年開始有全年盈利貢獻。另外，集團今年收購新西蘭廢物綜合管理公司，將業務範圍擴展至廢物處理，可望刺激收入增長。

由於集團的投資以海外項目為重心，具相當高的利率及其他匯率風險，惟集團已訂定若干利率及匯率掉期合約，相信面對匯率波動的影響較微。另外，去年期末手持現金69.8億元，資金充裕有利未來的潛在收購。可考慮於52.5元水平吸納，目標58元，不跌穿50元可續持有。

另外，早前有傳中央計劃透過整頓澳門「疊馬仔」業務，以打擊洗黑錢活動，加上政府加大反貪力度，再度引起市場對澳門博彩業增長放緩的憂慮。然而，澳門公布的五月份博彩收入按年上升13.5%至296億澳門元，為歷來第二高，相信博彩業情況較預期為好。

金利豐證券研究部執行董事黃德几（作者為註冊持牌人士）