上周一提及，港股近期走勢極難預測。以上周四為例，外圍急挫，但港股即市又跌得唔多，到翌日外圍回穩，不過輪到A股跌，港股夾在兩者之間，又再窄幅上落。面對現時的港股技術偏軟，但隔日跌幅卻是有限數，令市場撈底意欲甚低。投資者可考慮上周我們談及的策略：放眼於較港股波動的日本股市，至少即市要炒波幅都有水位。
近期日股表現有如過山車。上周四，市場憂慮美國退市及安倍經濟學副作用，日經急瀉逾700點，但跌市成交略減。日股仍處牛市二期，為去年十一月開展中線升浪以來的正常技術調整，牛二的波幅空間大，故比港股更好炒，短線炒波幅可考慮以認購及認沽作兩手準備。日本本土投資者對股市仍有信心，中線投資者則於13,500點附近分段吸納。
每個股市均有自己的節奏及周期，相對香港，日本股市的周期更長。日經於去年十一月十六日升穿250天平均線，回顧歷史，上一次出現此技術突破已是○三年。
當年日經經歷了14年的超級大熊市，直至○三年四月底，日經指數曾跌至7,603點之低位，其後於六月中旬再度上破250天移動平均線，長線反彈浪至○七年七月初完結，日經最高見過18,300點，牛市歷時超過四年，日經期間最多累積大升約9,400點，幅度達106%。
歷史並不一定重演，但至少也可反映日本股市的特性，向來是一旦大趨勢形成，走向可以持續以 「年」來計算的長時間，若配合資金湧入，最終累積的變幅可以是超乎想像。
另外，日圓跟日經的反向關係近期甚為明顯。執筆時，美元兌日圓處100附近，於四月整月整固後才突破此關口，料日圓不易轉強至100以下。較早於去年十一月中至今年四月，日本量寬令美元兌日圓由80升至100的水平。全球機構性投資者幾乎全部認為日圓貶值勢頭已形成。經歷急跌過後，日圓匯價曾於五月中曾低見103，大和的日本本土分析師估計，年底日圓可見110。日本投資者加快了資金回流本土的速度，加上政治因素，相信日圓貶值將緩慢地進行，但偏弱勢頭不變。
目前日經處牛二，波動性增，但對窩輪投資者而言，上落車的機會反而更多，可作兩手準備，運用認購及認沽證炒波幅。日經於牛二過後會步入牛三，屆時應跟隨追上。日經認購證留意10192，行使價14,200點，十二月到期，有效槓桿5.6倍。日經認沽證選擇則有10195，行使價13,800點，十二月到期，有效槓桿3.8倍。
大和香港權証部
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