理財Campus：匯市起風雲　對策全面睇

追：人幣受惠開放政策

星展香港財資市場部執行董事王良享直言，近期沒甚麼貨幣好「追」，美元強勢下，惟獨人民幣有升值空間，「年內兌美元已升約1.8%，下半年應再升1.5%。」

儘管上周公布的五月份中國PMI（製造業採購經理指數）初值降至49.6，進一步加深市場對中國經濟放緩疑慮，王良享則仍樂觀，「內地為保充分就業，伴隨戶籍改革措施，下半年將有實質政策出台支持增長。而內地資本市場有望於一五年對外開放，屆時對人民幣的需求定會大大增加，為免人民幣於一五年升勢過急，近數年會循序漸進讓人仔升值！」他估計今年人民幣兌一美元將升至6.07，明年升幅更甚，有機會達4%！

福匯張家明表示，今年日圓仍處弱勢，但匯價跌幅將較小。

十種外幣兌美元匯率表現（%）

英鎊短線可博反彈

福匯亞洲貨幣策略員張家明亦指美匯一直呈強，一眾外幣受壓，投資者不宜輕舉妄動，惟英鎊或可博短線反彈，「技術分析而言，英鎊已觸及月線圖上一個支持位置，加上英國經濟有望走出谷底，短期英鎊兌美元有上升空間，可在1.4980至1.50追入，博升至1.52獲利！」

Jason	日圓持續弱勢	澳元近期急挫

揸：歐澳紐元快回升

王良享表示歐元、澳元及紐元可「揸」，雖然短線仍會輕微下滑風險，但很快可回升，宜持貨伺機獲利。

他估計今年歐元兌美元可微升至1.33水平，「年內雖已跌約1.9%，但歐債問題已淡化，當地央行亦設法防止危機重現，資金可望停止外流，刺激匯價回升！」

紐元受惠糧食價升

澳元今年兌美元急挫逾7%。澳洲央行於本月初降息至2.75厘，可謂息、匯受壓，失去保值的投資光環！然而，澳洲央行減息實非上策，因其礦產出口競爭力由環球需求帶動，實非價格高低問題，即使澳元貶值也無補於事，故他認為澳元雖反覆試底，但終會回升至一算水平。

對比澳元，王良享表示紐元匯價的投資潛力更大，「相對澳元，新西蘭沒有減息空間，相反存有加息壓力！」新西蘭以農產品出口為主，將可受惠全球糧食價格上升，即使今年紐元兌美元跌約2.6%，但可吼其下試至0.78入市，有機會回升至0.88。

沽：日圓隨時再跌過

要數今年焦點貨幣，非日圓莫屬，縱使日圓年內兌美元已大瀉逾14%，但王良享揚言日圓仲有得跌！

「日本十年期國債孳息率在量寬後不跌反升，日本央行只可加碼量寬，才可壓低債息！」他料明年圓匯將進一步跌至每美元兌110-120日圓，惟要注意調整壓力，短期匯價會反覆不定，昨日曾跌見100水平，「日圓沽空成本不高，但要小心控制風險，如上周日圓突然飆升近2%，借孖展沽空的投資者隨時有『Call Margin』（補倉）的危機！」

短期料徘徊100水平

張家明亦指今年日圓仍處弱勢，但匯價跌幅將較小，「美元兌日圓短期將在100水平爭持，因早前跌勢過急，近日反彈實屬正常，及後才可迎下一個跌浪！」他續稱，日本央行對當地債息上升避而不談，曾引發圓匯出現波動走勢，似有意控制市場對日本經濟過分憧憬，但關鍵在於本周五公布的數據，如表現理想，將會刺激央行推出更多提振經濟政策，令日圓貶值加快！

入市前如何部署？

專攻外匯投資的Jason指，美國經濟復甦，帶動美股連番破頂，同時有利美元匯價，他早於月中買美元沽歐元，「環球資金流入美國市場，美元強勢已相當明顯，加上歐元區經濟仍陰晴不定，歐元兌美元有下行趨勢，故此我早前在一點二九一五水平做淡倉，兩日後於一點二八九○平倉獲利，再加上槓桿效應，可獲超逾一倍的回報！」

圓匯勢調整 再沽風險高

不過，近日匯市相當波動，他直言如未做功課，並不會貿貿然入市，「我現正主力吼澳元！先看基本面，澳洲以出口原材料為主，但在環球需求減少的情況下，當地出口已受影響，所以澳洲政府才減息令澳元貶值，年內已跌逾百分之七，如兌美元匯價能進一步跌穿去年中低位○點九五八二，跌幅將進一步擴大！」不過，對於市場一面倒睇淡的圓匯，他則未敢進場沾手，「圓匯自去年九月至今跌逾百分之二十二，近日定有調整壓力，現時再沽空日圓的風險很高！」