匯海策略：歐鎊交叉逢低買入

昨天BOJ公布最近一次議息會議紀錄，就進一步增加了筆者相關論點的可信性，該紀錄顯示有幾位貨幣政策委員擔心，通脹預期無法轉化為實際的物價上漲，並使日本央行早前定下兩年內實現2%通脹目標變為空談。由此可見，日圓匯價年內「有波幅、無大跌」之可能性正在增加。

既然市況淡靜，不如回看年初至今各外幣升跌幅度（外幣兌美元）：日圓跌14.1%，澳元跌7.1%，英鎊跌6.8%，瑞郎跌4.6%，加元跌3.8%，紐元跌2.2%，歐元跌1.8%。大家可能覺得意外，事關美匯近期反覆向上，但佔美匯最大比重的歐元跌幅較一眾外幣為少。

卡尼上任料有動作

此外，澳、紐元等以往上升動力較強的商品貨幣之跌勢更大於歐元，這是否意味市場對歐元區經濟復甦恢復重心，還是近期市場焦點只放在「誰加大量寬」之上，並無視各地經濟基本因素，這點有待研究。不過，若這趨勢持續的話，相信英鎊中線不容樂觀，事關現時加拿大央行行長卡尼將於七月接任英倫銀行行長一職，屆時會否出現「新官上任三把火」，出其不意地加大推量寬規模以刺激經濟增長，這點卻值得大家深思。

相對地，如果歐元區再無出現「重大問題」，中線走勢或者比英鎊更好（或者無咁差），屆時不妨逢低買入歐鎊交叉，可能又是另一財路。

阿Lam