太平133億購母企資產

根據收購協議，太平所收購的內地資產包括太平人壽、太平財險、太平資產及太平養老業務的部分股權。收購完成後，太平持上述各項業務權益分別增至75.1%、100%、80%及100%，涉資逾110億元；同時太平向母公司收購在海外財產保險的股權，以及若干物業控股公司及其他公司股權，涉資逾21億元。

就整體收購價而言，建銀國際高級分析師余啟正認為作價合理，尤其是太平人壽25%股權的收購價僅87.97億元，作價對內涵價值約為1.1倍，只是海外資產的收購價稍為較預期高。

股價已反映攤薄效應

是次收購，公司將以每股15.39元發行8.62億股新股，作為支付代價，每股作價較停牌前的12.36元溢價約24.5%。交易完成後，母公司持股量將升至68.96%。分析認為，公司以溢價發行代價新股，對現有股東屬公平做法。

新股發行後，其餘股東持股量則攤薄至31.04%，余啟正預料，攤薄效應已對太平股價造成約9%的影響，而此影響已反映在其股價上，故「以合理價錢收購資產，又以溢價發行代價新股」的消息一出，將為太平股價帶來正面影響，目前建銀國際給予太平的目標價為15.2元。

母公司承諾日後增資

太平表示，收購完成後歸屬於股東的溢利、新業務價值及內涵價值將大為增加，並減少公司與母公司中國太平集團系之間的關連交易。母公司亦與太平達成協議，日後將向太平財險及太平資產增資，故市場關注其採用哪種增資方法補足資本，余啟正卻認為，無論屆時太平發行新股，抑或向第三方配股，母公司持股量將能維持在50至60%水平。他預期，太平管理層將於未來一年內，致力提升股價表現，締造集資契機。