大行匯報：民行上升空間有限
瑞銀昨日發表研究報告指，民生銀行（01988）的股本回報率（ROE）或見頂，考慮到其目前估值、信貸成本上升、淨息差下跌及銀行間業務增長放慢等因素，認為股價上升空間有限，並存在實質下行風險，故將其評級由「中性」降至「沽出」，惟目標價則由7.3元上調至9.1元。
該行表示，民行過去兩年透過加大槓桿以推動ROE，但在目前內地流動性及宏觀環境挑戰下，該策略的風險或上升。另外，銀行間資產現佔其資產超過三成，相信投資者關注該業務的運營機制以及風險狀況。
瑞銀指，民行自○八年開始，自由現金流已轉為負值，公司需提升資產回報率以推動ROE、削減派息比率或降低風險加權資產的增長，以維持資本增長。該行認為民行將會重組其財富管理產品業務，以避免風險加權資產的上升。