外匯局出手 打壓「銅融資」

外匯管理局為免熱錢流入炒賣人民幣升值,連過去相當活躍的銅融資活動亦成為打擊對象。銅融資推動內地進口大量銅,高盛發表報告認為,新措施料壓制銅融資活動,並對銅價不利。內地傳媒亦報道,內地多家銀行已停發銅貿易的信用證,銅融資活動將受重創。

所謂銅融資,是進口企業通過銀行開出信用證,進口境外現貨銅,售銅後獲得人民幣貨款,由於信用證付款期可達90日至180日,而進口企業只需約60日便可將銅轉賣,在尚餘約一至四個月到期償款前,企業無形中可將資金用作其他投資套利。

加速冶煉行業整合

不過,在外匯局銳意打擊下,內地銀行亦作出配合,內地傳媒報道指已有部分銀行對銅貿易企業暫停開具信用證,打擊銅貿企業的虛假貿易套利行為。高盛指,新措施下,料不利銅價,該行指其對銅價的六個月目標價每噸8,000美元,亦有下調風險。

大華繼顯分析師劉曉慧指,其實外匯局措施已「滯後」,在此之前內地銀行基於風險控制,已開始收緊銅融資,早前銅價波動大,不僅銀行、甚至貿易商亦對銅融資轉趨審慎。劉曉慧亦認為,收緊銅融資不利銅價,倘若銅價下跌,相信部分過剩的銅冶煉能力會退出,加速行業的整合。