匯海策略：美元升浪有餘未盡
今日筆者以一些「另類數據」，與大家作一個資料性分析。首先，將美匯指數及美國道指自二○○○年至今的周線圖放在一起作比較，見到美匯自○一年高位121.02見頂後反覆向下，並於○四年至今主要在70至90上落；而道指在○七年試衝萬四點，及後經歷金融海嘯，○九年低見6,626點，但美國開始不斷減息及推出多次量寬，令美股重新發力。
從上述資料看來，期內美股大起大落、美匯只反覆上落，而兩者普遍呈逆向關系。
另外，若將美股除以美匯作觀察（簡稱結果為A），則明顯見到這十多年間的變化，即A值自○三年近100水平，反覆升至○七年近180，期後回落至○九年近75，近日又重上182水平，這剛好與美國經濟興衰相符。
隨時提早結束量寬
簡單而言，美股與美匯近期齊齊上升，多少反映出在美國經濟穩定復甦下，投資者較過往更為願意投資美國資產，包括美元及美股。若按過往十數年經驗，由於現時A值已升逾金融海嘯發生前近180水平，若然「歷史會以各類型式不斷重演」的話，即暗示未來數值A將會下降，並有機會出現以下兩個情況：美股及美匯上升/下跌速度一致、美股上升速度下降而美匯上升速度增加。
策略上，無論最後發生上述何種情況，在市場皆落注買聯儲局提早收水及其他主要貨幣國家央行不斷打貨幣戰下，相信美元今輪的上升浪，或較筆者預期的更持久；相對地，一眾外幣近日跌勢雖見放緩，但若以上推論成立，則現時並非趁低買入外幣之時。
阿Lam