儘管著名沽空機構渾水研究（Muddy Waters）將矛頭指向內銀壞帳問題，更預期最終或會迫使中國政府注資，然而新加坡主權基金淡馬錫勇者無懼，按平均每股5.5元，增持工行（01398）2.8億股，涉資15.4億元，市場猜測應該是購自日前高盛沽售的工行持股。
周一港股收市後，高盛突然按每股5.47至5.5元，沽售其持有餘下工行H股，昨日港交所（00388）披露權益資料顯示，淡馬錫於場內增持2.8億股工行H股，持股數目由58.27億股，增加至61.07億股，持股量由6.71%增至7.04%。
即使淡馬錫看好工行前景，然而渾水繼狙擊渣打（02888）後，矛頭又指向內銀壞帳問題。外電引述渾水研究創辦人Carson Block稱，內銀不良貸款問題牽連甚廣，相信內銀體系會受影響，中國政府會因而被迫出手，為部分銀行進行資本重組。
內地監管當局公布數據顯示，今年首三個月內銀壞帳達5,265億元人民幣，為近九年最差紀錄，加上內地壞帳已連續增加六季，因此渾水決定沽空以亞洲多個發展中市場為業務重心的渣打。
事實上，摩根大通同意內銀資產質素依然有惡化風險，因此該行對內銀中長線看法保持審慎態度。不過，Carson Block承認，成功沽空內銀股獲利並非容易，主要是包括建行（00939）在內多家大型內銀，相當數目股份由國家財政部及中央匯金持有。