特區政府在一○年十一月，首次引入額外印花稅（額印）打擊樓市短期炒賣，稅率由5%至15%不等，視乎是首半年內還是兩年內轉售，物業持有逾兩年的毋須繳付。去年十月，特區政府再推出15%的買方印花稅，凡非本港永久居民置業均須繳交；為防有人藉公司轉讓規避，所有公司買家購買房產時都要繳付。政府同時又推出加辣版額印，稅率加至10至20%，徵收期亦加長至買入後首三年。
今年二月，政府再顯出打壓樓市的決心，一方面把正常的印花稅加倍，只有首次置業和換樓人士可獲豁免；另一方面又由金管局出手，推高銀行資金成本以達致按揭息口調升。連番出招後樓市成交大減，樓價亦明顯回軟。
特區政府認為推出的多個辣招（三類印花稅簡稱3D），乃是非常時期的非常手段。
平情而論，政府出招的目的已經達到。單從這角度看，政策是成功的。然而，評估政策應從社會整體的利益着眼。綜合而言，肯定是弊多於利。
首先，房屋政策應該協助市民改善居住環境，藉以安居樂業。3D雖然成功讓樓價回落，卻未必能減低置業成本。按息和印花稅的上升，抵銷了部分樓價下跌的作用（兩百萬元以下物業印花稅由一百元加至樓價的1.5%）。
樓市前景不明朗，本來已是業主的也會打消換樓念頭。由於實力買家多採觀望態度，餘下入市的首置人士實力薄弱，只要樓市持續下跌，很易變成負資產業主，偏偏他們正是最經不起損失的一群。
再者，3D使樓市成交大幅下瀉。首當其衝的是以萬計的地產代理從業員。他們的生計隨着樓市成交萎縮頓時變成問題。樓市成交的萎縮度早已破了沙士時期的低位。對任何人而言，不置業不會是大問題，但失業斷糧可真是大問題。
此外，政策的不明朗性大大打擊投資者的信心。本來，雙倍印花稅的效果頂多會造成與印花稅相若的樓價跌幅，而對長線投資者而言額印根本沒有作用。但是市場的心理和市場行為相互造成的動態作用，可以促使樓價跌幅加劇。同時部分投資者亦會索性把資金轉投其他市場。一旦大量資金外流，本土經濟下滑會進一步推低樓價。
短期而言，受3D打擊最大的除地產代理外就是實力單薄的小業主。最近樓市交投最旺的算是天水圍嘉湖山莊，售出的多是小業主，而且不乏持有多年仍虧本的蟹貨。相反，有實力的投資者多不肯減價而寧把物業放租。
筆者相信，今個財政年度政府出現財赤的機會將會很高。印花稅和利得稅收入都會明顯下降，賣地收入亦恐怕難以達標，政府支出卻有增無減。
香港大學經濟系學士、多倫多大學經濟學博士，專攻政策研究。研究範圍包括社會保障、教育、醫療、房屋、宏觀經濟、國際金融等。曾任職加拿大安大略省政府經濟部及安大略省經濟局，回港後在香港中文大學及嶺南大學先後任教，現為嶺大教授及公共政策研究中心主任。