恒指由四月中低位回升逾1,900點後，早前終迎來較大調整，現時仍呈旗形走勢，反彈仍未有大成交突破配合，需待升穿早前高位22,353點，才能扭轉短期橫行局面，短期支持位且看能否守穩於100日線，即約22,800點水平。美國上月領先指標優於預期，反映當地經濟轉強，市場憂慮聯儲局會調整買債步伐，加上美匯指數反彈升穿84點，會削弱港股的吸引力。
美匯與港股過去五年走勢背馳，惟今年兩者背馳情況減弱，相反港股與滬綜指的相互關係提升。雖然國務院將下放117項行政審批項目，但總理李克強已明言，以固定資產投資推動經濟增長的空間不大，未來需靠市場機制配合，加上人行仍不願放水，反以正回購防止信貸過度擴張，使流動性趨緊，故要A股穩升，需要游資推動配合。
然而自五月初至今，滬綜指已反彈近5%，上周尾段更以大陽燭上試2,282點，回暖勢頭初見，當中以建築、電子、房地產股表現較為突出，倘滬市此輪回升能企穩50日線，且突破二月份高位，便有機會挑戰2,600點水平，即現水平尚有十多巴仙的上升空間。短期A股如能重納升軌，抵銷內地經濟放緩消息，有望帶動港股上試23,800點水平。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）