華PMI降至50.6動力弱

貨幣「空轉」經濟谷唔起

按企業規模分類，大型企業PMI為51.0%，按月下跌0.4個百分點；中型企業PMI為50.7%，按月上升0.4個百分點；小型企業PMI為47.6%，按月下降1.7個百分點。構成製造業PMI的五個分類指數中，除原材料庫存指數按月持平外，其餘四項均按月回落。

今年首季內地新增貸款達2.76萬億元人民幣，按年增加12%，然而經濟沒有明顯回暖，中小企繼續面對融資困難問題。內地經濟學者認為原因包括個別大型銀行拆出資金後，隨即由中小型銀行拆入；部分大型國企獲得貸款後，轉為投向信託貸款、委託貸款等高收益領域，實體經濟受益不大。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛表示，企業涉足金融投機活動，與內地利率受管制，企業利用在岸及離岸利差進行套戥的活動有關，或促使內地加快推動利率自由化。由於經濟復甦速度緩慢，加上通脹壓力減輕，該行預期內地貨幣政策在未來兩個月保持溫和，人民幣匯價或會轉弱。

美銀美林：歐元區拖累

美銀美林中國首席經濟師陸挺則表示，若細心分析PMI分類指數，數據疲弱主要源於歐元區經濟持續疲弱影響外需，預料包括消費及投資等內需有望復甦，紓緩部分憂慮。該行又表示，雖然PMI較預期遜色，惟主要經濟活動指標將於四月及第二季錄得溫和升幅，而整體貨幣及財政政策將保持溫和，毋須推刺激措施。

內地傳媒引述消息透露，現時煤電油運等行業的設備使用率只有約78.2%，鋼鐵、水泥及建材等傳統行業約為75%，所有行業均值約在79至83%之間，摩根大通認為，因製造業面對產能過剩及投資回報率下降等結構性問題，估計中國經濟復甦動力傾向溫和，預期第二季經濟增長約8%，全年經濟增長預測則為7.8%。