煤價成本下跌，連同平均上網電價上升，內地多間電企今年首季業績表現理想。大唐發電（00991）雖然今年第一季度營業額184.1億元（人民幣‧下同），按年微跌0.3%，但純利卻上升1.4倍至9.4億元，經營活動現金流淨額增加77.2%至79.8億元。集團首季已累計完成發電量446.9億千瓦時，累計完成上網電421.6億千瓦時，兩者按年均下跌約5%。不過，內地經濟持續平穩復甦，有助刺激用電需求，集團前景仍然看好。
集團去年共有14個電源項目獲得正式核准，核准容量總計為2,707兆瓦，另外在上周公布，其持有44%權益的寧德核電1號機組已完成168小時滿負荷試運行，並正式投入商業運作，有助未來業務增長。集團目前發電裝機容量中，約8成為火電，惟去年新增機組容量213.5兆瓦，均為綠色能源，令清潔及可再生能源容量比例提高至16.3%。
截至去年底止，集團的淨負債權益比率達到315.3%，期內短期借款約222.4億元；惟本月中發行30億元公司債券，除了將15億元用作償還銀行貸款，餘額將用作補充流動資金。另外，集團預測市盈率為8.3倍，同業華潤電力（00836）為13.4倍、華能國際（00902）和華電國際（01071）分別為11.4倍和9.6倍，估值相對吸引。
走勢上，大唐股價於四月十八日跌至3.13元（港元‧下同）止跌回升，近日多次未能突破50日線，MACD牛叉擴大，可考慮於3.35元吸納，上望3.7元，不跌穿3.2元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）