地產股重挫蒸發87億

本港地產股美國預託證券（ADR）周一早段持續偏軟，當中長實報116.496元，較本港昨日收市價低0.004元，恒隆地產（00101）報29.981元，低0.569元。

累積升幅巨 未宜撈貨

美銀美林認為在銷售新例下，樓價以實用面積表述，較過去用建築面積，新方式給予市場樓價大漲之感，買家需時適應新報價方法。新例同時令新盤推廣困難，部分發展商發現新例中有些細節欠清晰，為免「誤踩地雷」觸犯法例，料發展商短期內觀察同業推盤後的反應，令短期內一手供應減少。

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中信証券研究部房地產行業執行董事顏偉洪料，發展商需兩個月適應新例，最快六月底一手住宅供應才回復正常。他維持全年樓價零增幅預測，指毋須重估地產股。現時地產股過去一年累漲不少，除非有進一步消息推低股價，否則非低吸良機。

大摩指住宅樓價與家庭入息中位數比率為15.5倍，近九七年高位的15.8倍，基於政策壓力、樓宇供應量預期增、銀行調高按揭利率等，料本港住宅樓價高位橫行。發展商即使有長遠銷售計劃，但若樓盤均價高會較難銷售，反而700萬元或以下單位可爭取較佳銷情，該行傾向選擇新世界（00017）及恒地（00012）多過信置（00083）及嘉里建設（00683），收租股則選擇希慎（00014）及合和實業（00054）。

嘉里降兩級 評「跑輸」

為反映市況，大摩將股票目標價由過住歷史平均價為計算基準，改為以0.5至1個標準差為計算基準，降嘉里目標價28%至34元，投資評級連降兩級，由「跑贏大市」降至「跑輸大市」，反映公司內地營運較弱及在港較少樓盤可供發售。該行並降恒地評級至「與大市同步」，目標價降13%至60元，並首予信置「跑輸大市」評級，目標價13.5元，但首予新世界「跑贏大市」評級，目標價15元。