這段時間黃金價格大跌，白銀、鋁、銅、石油及鈀等價格亦跟隨下跌。一堆大宗商品中，發現小眾品種冷凍濃縮橙汁（FCOJ）價格卻步步上升，從年頭的100美仙/磅升至140美仙/磅，目前升勢仍持續。本港上市的中國天溢控股（00756）主要銷售的產品就是FCOJ，可受惠於國際價格上升。
一般和投資者推薦農業股都很有戒心，因農業股入行門檻低。相反，有二次加工或深加工能力的食品加工股，則具有絕對優勢。就拿橙汁來說，內地一年出產600萬至700萬噸鮮橙，市場整體供大於求，惟內地依然需從國外進口80%冷凍濃縮橙汁。其中一個原因，是內地農產品的深加工能力十分有限。在這樣的背景下，天溢憑藉擁有3.5萬噸FCOJ產能，成為內地最大的供應商。
再看看產業鏈的下游，即飲料食品企業，康師傅（00322）一二年果汁類飲品銷售額同比增71%，其終端市場對於橙汁需求逐年上升，這也就是為何像天溢這樣的中小型企業，會出現產能滿負荷運轉的原因。如果說只是受惠於行業現狀來賺取利潤的話，其可持續性是不夠的，天溢的另一大優勢是拿到可口可樂中國主要FCOJ供應商資格，這等同於拿到一個國際級的技術資格認證，具相當行業競爭優勢。
國泰君安國際投資諮詢部 王昕媛（作者為註冊持牌人士）