內地在個多月前推出「國五條」嚴厲調控樓市，觸發全國性搶購潮，成交大幅增加，樓價不跌反升，從貸款及銷售數據可見，變成塞錢入開發商的口袋，政策事與願違、弄巧成拙，真是到了極至。中央級智囊社會科學院，昨天發表二○一三年房地產藍皮書，直指今年樓價有上漲壓力，又認為調控難度加大，等於宣告中央這一輪調控，已被開發商徹底打敗。
一眾開發商今次確實因禍得福，賺個痛快。人民銀行的貸款數據顯示，首季房地產新增貸款七千一百多億元（人民幣‧下同），較去年同期多兩倍，其中個人購房貸款，新增四千六百多億元，從另一個角度印證調控失算。市場隨即傳出中銀監下令銀行加強房地產貸款風險管理，作勢關水喉，嚇得內房股比例較高的深圳股市跌幅擴大，股民反應未免過敏，因為開發商並不缺錢。
由於貸款數據有滯後性，直接看開發商經營狀況更加清晰。根據統計局數字，首季房地產投資及銷售增速均較一、二月放緩，有官員形容是調控見效的證據，實在非常誤導，因為絕對數字反映的完全是另一回事。首三月住宅開發投資九千億元，較一、二月合計增一倍；首三月住宅銷售額近一萬二千億元，同樣比一、二月合計增一倍。此外，反映開發商財力的「到位資金」，其中首季自籌資金過萬億元，比銀行貸款多一倍。可見樓市何等熱鬧，開發商財力絕對充足。
嚴厲調控變成托起樓市，地方政府亦居功厥偉，在中央提出國五條後，拖足一個月才公布地方實施細則，成功製造恐慌，令人擔心遲買樓會蝕底。地方財政向來依賴房地產收入，今次便成功撈一筆，帶動首季地方財政收入按年增近一成四，其中契稅及土地增值稅更大增逾三成。地方官員看着花綠綠的銀紙，怎會落力調控？
內地開發商確實好命，面對多次調控都化險為夷。○八年一場金融海嘯，「四萬億」刺激經濟讓樓市從之前的調控中大翻身，吹出更大的泡沫。去年初經濟急放緩，中央在年中轉軚穩增長，又及時讓資金鏈幾近斷裂的開發商重生。今年的國五條，下有對策造成恐慌搶購，開發商更是豬籠入水。
踏入四月，內地樓市轉趨淡靜，與其說是國五條發功，不如說是開發商手上大把錢，莫說不會減價，就是加價幅度不滿意也不會賣樓。由於首季收入已夠撐一段時間，部分房企早前又已在海外發債，又或成功來港借殼上市，更無後顧之憂，有條件大打持久戰。社科院專家昨天說，今年樓市繼續求過於供，樓價貴當然會惹民怨，長期無樓賣恐怕亦一樣，就看已陷於被動的中央如何接招，開發商大可謀定後動。