合興大股東接手食油

合興公布，向大股東洪氏家族全資子公司Harvest Trinity Limited，出售經營食用油業務的Oleo Chartering Inc.全部股權，作價4億元，建議出售事項的虧損淨額估計約4,600萬元。Oleo Chartering Inc.主要在港澳、內地及海外國家採購、榨製、提煉及分銷不同品牌食用油及油脂，包括「獅球嘜」及「駱駝嘜」。

食油今年料復盈利

行政總裁洪明基解釋，過去兩年食油業務表現欠佳，考慮到行業競爭激烈，加上多次接獲股東的出售建議，故認為此舉有利集中發展潛力更大的餐飲業務，亦可提升合興的利潤率、回報及增加股東價值。

然而，有分析員則質疑合興「平賣」。他指，4億元代價相當於一一年市盈率26.3倍，但以一二年市帳率則僅0.84倍，實屬偏低。公司計劃出售的食用油業務於一○及一一年除稅後純利分別為900萬元及1,520萬元、一二年則虧損40萬元，三年往績只有去年錄得虧損，估計原材料壓力是「見紅」主因，惟由於今年原材料價格紓緩，回復盈利機會大，故應有更高估值。

集中餐飲增市盈率

不過，分析員表示，自從合興獲大股東於一一年注入吉野家業務後，剝離非核心業務、蛻變為一間快餐股是主要方向，而且目前合興現價市盈率約6至7倍，較其他快餐股約10倍市盈率為低，相信日後主力經營餐飲業務後，有助提升市盈率。

首季同店銷售跌6%

合興將會向股東派發特別股息約2.8億元或每股0.028元，以昨日收市價0.3元計，相當於10厘息，息率優厚，惟最受惠的，相信是持股41.98%的大股東，估計可收取1.17億元特別股息，換言之，交易代價僅需約2.83億元。

另外，公司首季收入按年增長7.5%，惟整體同店銷售倒退6.6%，主要受累中日釣魚島政局緊張，加上H7N9禽流感疫情，料下半年才復甦。