自去年九月美國推第三輪量寬後，恒指由該月低位19,077點反彈至本年二月初高位23,944點，累升4,867點，以高位回調黃金比率0.5倍幅度計，恒指支持為21,510點，於昨日指數亦曾下試此水平；鑑於現時指數於20日線見較明顯阻力，加上指數走勢未能突破由本年二月至今形成的下降軌，故仍有向下風險。
由於市況波動，資金短線內流向一眾公用股及房地產信託基金（REITs）的意向明顯，是次將以房地產信託基金為主角，當中可從旗下物業組合及估值去分析。在港上市房地產信託基金，物業組合多以甲級及乙級寫字樓、零售物業及酒店為主。當中寫字樓及零售物業相對較受本地經濟影響；反之酒店則以外圍經濟、旅遊事業所影響，故以寫字樓及零售物業為主的房產基金盈利增長料較為平穩。
此外，根據仲量聯行有限公司統計數字，中環甲級寫字樓的淨實際租金由去年年中每平方呎92.8元跌至去年底每平方呎89元；相反，非核心地區如灣仔/銅鑼灣甲級寫字樓同期的淨實際租金由每平方呎53.9元升至每平方呎54.8元，由此反映寫字樓非核心化動力持續，此數據凸顯未來支撐非核心地區寫字樓需求。故此，如房產信託基金持有非核心地區寫字樓比重為多，未來於租金收入及租用率均能見上升空間。
估值上，可參考業績內公布的每基金單位資產淨值與現價比較，如呈明顯折讓，估值亦較具防守力，當中泓富產業信託（00808）及陽光房地產基金（00435）具條件追落後。
時富金融研究部副主管 李韻儀（作者為註冊持牌人士）