大行匯報:達芙妮利潤受壓

摩根大通發表研究報告指,達芙妮(00210)今年第一季銷售表現遜於預期,核心品牌的同店銷售下跌2.5%,該行相信短期內股價催化劑相對有限,對達芙妮仍保持審慎態度,故下調其一三至一五年盈利預測7.3%、4.1%及6.8%,並將其目標價由9.8元下調至9.3元,評級則維持「中性」。

該行表示,達芙妮管理層在三月二十日公布去年度業績時預計,首季同店銷售可比去年同期水平上升,不過最近公布首季實際數字卻倒退,相信是由於三月下旬天氣欠佳,影響春季產品的銷售勢頭。另外,以達芙妮的固定成本結構,銷情轉弱將導致毛利率受壓,並注意到市場的折扣水平輕微上升。

對於達芙妮管理層指,今年公司可實現中至高單位數同店銷售增幅的目標,該行持謹慎態度,認為行業的疲弱可能導致公司的庫存過剩,導致利潤率及銷售受壓。