進入第二季，外圍股市表現銳不可當，美日股市迭創新高，反觀中港兩地股市走勢卻憔悴落後。由於內地發表最新經濟數據，被質疑反映經濟復甦不夠穩固，市場需求疲弱，加上有評級機構下調中國長期本幣信貸評級，反映信貸和影子銀行快速擴張，增加對金融體系的風險。
此外，由於內地於兩會閉幕後，未有出現如市場原先憧憬的結構性改革，利好的政策和減稅方案，相反以改革提振經濟，和調控政策出台登場，政策不明朗的風險持續困擾股市。另方面，日本央行推行質化及量化兼備的貨幣政策，應會令美元兌日圓升穿100關口，推低圓匯及債券息率，刺激資金由債市流向日股。
本港股市也短期出現「去中國化」避險概念，市場短期尋找受惠於日圓持續貶值的股份，如部分工業股的主要原料於日本採購，圓匯回落有助減輕成本。
另方面，隨着人民幣升值，加上租金及勞工成本上升，部分製造業廠商，已陸續把生產基地外移至成本較低的地區，此舉措亦會有助提升毛利率。如欲直接對焦追蹤日股，捕捉升勢順風車，可中線購入價值日本ETF（03084）。此外，能夠受惠於美國消費和樓市復甦的出口股，例如偉易達（00303）、創科實業（00669）以及敏華控股（01999）仍可看高一線。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）