講股小字典：大唐估值相對吸引
內地經濟持續好轉，帶動電力需求逐步回升，加上煤價回落，去年中資電力股業績大幅改善，股價經早前一輪急升後，近期相關股份估值回復合理水平，有望開展下一輪升勢。若以現價往績市盈率計算，筆者認為以大唐發電（00991）最吸引，待股價回調至3.4元樓下，可作考慮。
大唐發電去年純利按年升逾一倍，至40.62億元人民幣，現價往績市盈率約9倍，為同業之中最低，相對其餘三間大型中資電力股，華能（00902）為17倍、華電（01071）及華潤電力（00836）均為15倍。
近期內地公布的通脹及進口數據均較預期為佳，而今年首兩個月全社會用電量達7,892億千瓦時，按年增長5.5%。大唐今年的發電量目標是突破2,000億千瓦時，盈利增長勢頭持續。據管理層透露，由於今年煤炭供應充足，預期煤價會維持低位波動，按年將下跌3至5%，加上已簽訂長期合同的煤炭達5,900萬噸，佔全年使用量六成，長期合同的煤價應可較去年下降。
另外，公司煤化工產業已步入收成期，據悉多倫煤化工項目已達預定可使用狀態。大唐股價三月時曾升至3.72元的52周高位，之後掉頭回落，惟在3.34元有支持，不妨候低吸納。
易明