大市在上周五急跌逾600點後，連續兩天上升，恒指昨日已重回22,000點以上水平。然而，筆者在分析多個數字後，認為大市是反彈的機會遠高於見底回升。
在即月未平倉合約方面，未平倉合約由月初至本周一，一直維持在104,000張，但周一進一步減至100,122張水平。以月初數字看，要追溯至如此低水平為去年九月，只要張數一日未能大幅回升，個人仍然會保持一浪低於一浪的預期。特別是現在每逢反彈，張數必減的情況更要小心，因這是大戶走資的最明顯證據。
牛熊證數字上，昨日出現熊證街貨高於牛證的怪現象，恒指牛證數目有約32億份，恒指熊證數目則有35億份，以普遍平衡數目為牛證比熊證多10億份計，即熊證數目比正常多了13億份，為正常的1.5倍。周一受歐、美、中三地股市上升帶動，恒指只升152點，周二再升160點，大戶殺熊為目標非常明確，熊證重倉區只是22,215至22,325點，個人相信，殺完熊證後此反彈浪則隨即完結，將再度調整。再者，這兩天升市成交只有500多億元，明顯不足以支持大市繼續上升。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）