中國首季外貿表現，可以用極端波動來形容。根據最新公布的數據，三月份出口按年增長百分之十，二月份增百分之二十一點八，一月份則增百分之二十五；三月份進口按年增長百分之十四點一，二月份跌百分之十五點二，一月份則增百分之二十八點八。由於上兩次均與外界預期有很大出入，完全「估你唔到」，在看完最新數據後，市場普遍的反應是終於回復正常了，真是可圈可點。
所謂回復正常，背後有兩層意義。首先，由於進出口未有再出現遠超預期的升跌幅，數據屬於比較現實，雖然與預期仍有距離，但總算與實體經濟相匹配。其次，進一步凸顯今年首兩個月的外貿數據，確實異乎尋常，出口非常強勁之餘，進口又呈現大上大落，不知道怎樣解釋。造成數據異常的真正原因是甚麼，現在仍然眾說紛紜，沒有一致公認的答案。
市場一般認為農曆新年這個季節性因素，是造成數據異常的原因，可是如果說要在長假期前趕出口，似乎很難解釋何以連續兩個月均遠超預期；在進口方面，由一月的勁升到二月的急跌，也很難單以季節性因素解釋。因此不少人深信，數據明顯有造假或報大數之嫌，尤其在出口方面。有國際媒體更加指出，內地海關統計對香港的出口金額，遠多於香港海關計算從內地進口的金額，由此推斷有企業透過報大出口額，把境外資金以貿易為名轉移到內地。
不過，內地海關官員，對外界的疑問只是舊調重彈，說所有出口統計均有報關單據為證，又或是企業負責人誤填出口目的地為香港，實際只是轉口，以致中港兩地海關用不同方法統計，造成偏差等，沒有給出完全令人信服的解釋。
由於進出口具體數據存在很多不確定之處，難以準確判斷實況，相對可作比較的，反而是不同出口目的地、不同類型企業及不同貨物之間的相對表現，用來一窺經濟全貌。中國對美國及東盟出口穩定增長，對歐盟及日本出口則下滑，反映外貿復甦不平衡，變數仍多。外商投資企業佔外貿比重持續回落，可印證外商投資環境仍未樂觀，生產線外移的趨勢持續。此外，原材料進口顯著下滑，是否代表內需動力有限，值得關注，這與三月份通脹回落反映內需並不特別強，是一脈相承的。
由此得出的結論是，中國經濟就算正在復甦，也只屬弱勢。可是，當局想制訂應變措施支持外貿及經濟增長，卻很難憑外貿數據作準，因為水分太多，隨時有被誤導之虞。如要充分掌握實況，恐怕真的要用非常規方法，例如實地到碼頭視察有幾多庫存積壓、觀察外貿企業實際用電量、工人開工狀況等，實在相當諷刺。