Money Talk:一「語」看破專家信心

基於投資市場價格或然率的不肯定性,當投資評論員作出投資建議,除了須選擇買、賣、沽空和不沽空決定,投資評論員還需運用適當的語用學(Pragmatics),即按投資環境、投資者一般心態及心情等等情況,採用準確及貫徹的一系列固定詞彙,來表達投資預測的不同程度或然率,讓投資者能盤算出投資評論員在是次投資預測中的信心。舉個例子:在同一情況下,若兩位投資評論員分別說出:「一定要立刻買進」及「可以分段買進」。雖然兩者皆建議買進,但前者要表達的信心明顯比後者強。

以下是一系列投資建議用語,假設作出用語之投資評論員為可信,讀者可嘗試就決定買進多少來為不同用語排序。

以買進多者為先,排序結果應是87654321。但若以投資評論員的信心排序,以強者為先,清楚的結果應是76543。從此序列可看出,有時候用語字數愈多,愈是代表使用者信心不足。此外,選擇用語(1)當中的信心跟選擇用語(5)相近。用語(2)涉及兩組反向意思用語,序列應在用語(6)及(7)之間。最後,用語(8)採用雙重否定,很多人會認為當中的信心比用語(7)強。但筆者卻認為兩者當中的信心程度大致相若,只是意思上略有不同-用語(7)是強調:若不買進,投資者將浪費大好機會,不能賺取厚利;用語(8)則強調:若不買進,投資者將招致損失(例如被高通脹侵蝕現金資產)。

解讀力強透視真相

至於能夠理解不同投資評論員用語的本意是投資者的語用能力(Pragmatic Competence)。語用能力佳的投資者,除可參考不同投資評論員的建議外,還可試試閱讀上市公司年報,特別是主席報告書、總經理報告及獨立核數師報告,清楚了解他們對公司的「真正」看法,對作出有關上市公司的投資決定,必定大有裨益。以上意見基於眾多假設,讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。

1. 可以暫時不買進;

2. 最好只買進少許;

3. 應該可以考慮買進少許;

4. 應該可以買進少許;

5. 可以買進少許;

6. 應該買進少許;

7. 必須買進;

8. 不能不買進。

浩邦金融董事 梁彥穎