投資動向：Sell in May提早兌現？

四月港股升市居多

參考過去二十年的恒指表現，根據統計四月份以升市居多。第二季恒指跟首季相比，則升跌市相若，打個平手。有趣的是，一九九七至九九年的三個年份，恒指非常波動，第二季的升跌幅達雙位數，尤其是一九九九年四月恒指勁升21%，第二季升23%，到二○○七至○九年另一個十年後的三年內同樣出現雙位數的升跌幅，○九年四月升14.3%，第二季勁飆35%。

至於一九九三及二○○三年的二十年前及十年前又如何？九三年四月恒指按月升約7%，第二季升11%，○三年四月升約1%，第二季升約11%，看來是吉多凶少。況且，港股自去年六月低位回升以來，不斷有個股創新高，每日創高位的股份達幾十隻，故不能排除歷史重演的機會。

利好指數：＊＊＊＊ 負面指數：─

北韓攪局觸發危機

環球政治從來無風平浪靜過，時而緊張時而放鬆，始終牽動經濟動脈。今年不是政府換屆的高峰年，但朝鮮半島危機升級，北韓最新宣布重啟寧邊核設施，修復核反應堆，觸動南韓、日本以至美國的神經，美國在北韓附近海域部署驅逐艦及彈道導彈探測專用雷達，區內劍拔弩張，形勢不利講求穩定的投資市場。

另一邊廂的歐洲仍飽受高失業率、經濟差的困擾，各國政治潛在危機。意大利自二月底完成議會選舉之後，上月底進行組閣，結果失敗，政局仍未明朗。

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丁蟹效應 隨時再現

自從藝人鄭少秋演出的劇集《大時代》於一九九二年播出，碰上恒指於一個月內大挫逾千點，跌幅近兩成的震撼場面，兩年後其劇集《笑看風雲》播出，恒指又巧合地狂冧，跌幅超過兩成。自此，由他演出的多部劇集每逢播出，恒指都出奇地下跌，且跌勢強勁，令「丁蟹效應」不脛而走。

去年鄭少秋演出的《心戰》由當日起到劇集正式播完，恒指共跌去15%。上周四正式上映的《忠烈楊家將》，由鄭少秋及一眾男演員擔正，鄭少秋飾演父親，其他飾演他兒子，頗接近大時代的丁蟹有四名兒子，而上周五股市就勁插，效應會否延續，要拭目以待。

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內地經濟尚存變數

中國官方三月製造業PMI指數為50.9，低於預期的53，但較二月份上升0.8個百分點。

數據公布後，券商睇法紛紜，海通國際認為三月份數據是十一個月以來的新高，令人鼓舞，預期首季GDP數字會顯示經濟正在改善，估計未來數月PMI可繼續回升。

另一券商美銀美林指數據低過預期，會令經濟學家削減對第一季GDP的預測，該行早前就把GDP增長預測下調至8%。滙豐公布的三月份服務業PMI就大幅回升至54.3，是去年九月以來的新高，高過二月的52.1，繼續保持在50的榮枯線上。數據未能反映經濟大幅回暖或轉差的迹象。

由於二月份內地通脹升至3.2%，令市場憂慮中央會收緊貨幣政策，但對於三月份數據，市場估計回落的機會十分大，有望回落至2.5%。

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禽流感疫情恐擴散

內地近日接連有H7N9禽流感新增個案，隨着確診個案增加，將為未來股市帶來更多不確定性。外圍方面，縱使美股持續在高位徘徊，惟後市一旦出現調整，港股在內憂外患下，走弱的機會勢必大增。

利好指數：─ 負面指數：＊＊＊＊

總結各項因素對大市正反影響，不利因素較有利因素多，相信四月份股市要擺脫三月困局的機會不大，但正反兩面拉力並非一面倒，現位沽空講求功夫，無貨在手，當然唔好心急撈貨，撇除個別跑贏大市的股份之外，未來應有更低買貨機會。