股博士隨筆：金山軟件強勢持續
金山軟件（03888）去年第四季業績錄得強勁增長，加上對今年盈利展望樂觀，故公布業績後股價表現突出。公司上季收入按年增長52%，全年計收入及純利分別增長38%及33%，增長主要來自其王牌遊戲《劍網3》發布新資料片，令活躍付費帳戶於十二月激增超過1倍至逾90萬，管理層相信今年可維持強勢並再錄可觀增長。
網遊業務開始讓位予手機遊戲，內地整體網遊去年增長率僅一成，但金山表現遠勝同業，並推出3款新遊戲，尤其Q版3D角色扮演遊戲《麻辣江湖》在十二月發布後展示巨大的市場潛力。
辦公軟件增長快
雖然網遊業務增長令人驚喜，但辦公室軟件和網絡安全增長更快，令網遊所佔總收入比重首次跌至六成。網絡安全軟件自轉為免費下載後，業務轉型為倚靠互聯網廣告收入，結果廣告收入激增1倍，「移動安全」用戶已增至逾4,000萬，總用戶達1.5億。辦公軟件自中央推進保護知識產權政策後持續增長，此外金山首次推出的手機和互聯網跨平台軟件，將成為新增長動力。
金山一二年市盈率為15倍，交銀預測公司今年盈利可增長逾兩成，預測市盈率可降至約12倍。在納斯達克上市的內地大型網遊公司估值降至只得數倍，惟金山結合網遊、辦公軟件、網絡安全、瀏覽器、雲儲存等綜合網絡和手機業務，前景值得看好。
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