昨日期指結算，恒指配合美股升勢，加上和黃（00013）及內銀業績現想，指數又再回到22,400至22500點水平。復活節假期將至，今日市況將會轉靜，投資者或未必會心急進場，在沒有足夠買盤支持下，留心三月這最後一個交易日，市況或回吐至22,000至22,200點。鑑於外圍形勢時好時壞，考慮風險，筆者認為應先等待外圍歐債情況略為轉穩才作中長線吸納，反正歐洲問題反覆，投資部署時間尚多，不妨只在21,800至22,600點區間炒上落。
和黃業績理想，股東應佔溢利為261.28億元，雖按年大跌53%，但若撇除重估物業及出售投資所得溢利影響，核心盈利則按年升19%至268.18億元。業績較預期理想，可留意股價往後向上挑戰88元的可能性。
另外，建行（00939）上周發放之成績表，全年計多賺14%勝預期，每股派息更增加至26.8分。期內集團的利息淨收入增15.97%，去年淨利差也能擴闊0.01個百分點到2.58%。核心資本充足率增加0.35%至11.32%，資本充足率也上升至14.32%，不良貸款比率更跌至0.99%，數字亮麗。
中國銀行（03988）純利則達1,394億元（人民幣‧下同），按年增12.1%勝預期，淨利息收入升約13%，淨息差擴闊0.03個百分點至2.15%，核心資本充足比率增至10.54%，數字亦相當不俗。至於農行（01288）業績雖沒有前兩者家亮麗，賺1,450億元升19%僅符預期。不過，行業第四季數字卻普遍出現按季倒退，農行第四季純利250億元，按年漲18.1%，但按季則挫36.8%；中行第四季賺330億元，按年漲18.5%，按季亦跌4.8%，要留心這個倒退持續性。
如果要選擇內銀，筆者會較留意中行。因為相較之下，中行估值較為吸引，而且其淨息差情況明顯較佳。雖然三家內銀去年全年淨息差按年都能擴闊，但如果細心看，便會發現第四季的淨息差並不是全部都按季擴闊。建行的淨息差則按季收窄了5個基點，如淨息差按季收窄情況如進一步延續下去，或將影響建行往後經營利潤。反觀中行，情況卻不一樣，淨息差逐季改善，由去年第三季的2.16%改善至第四季的2.21%，主要原因是受惠於其內地人民幣業務的淨息差提高所致，未來這個優勢或會進一步擴大，不妨留意。
致富證券資產管理部董事 鄧澤堂（作者為註冊持牌人士）