去年第四季起新股市場轉趨活躍，令市場上有不少半新股可供選擇，投資者可留意一些基本因素不俗的半新股。去年十一月上市的床上用品商卡撒天嬌（02223），去年盈利雖然下跌30%至3,202萬元，但主要是由於上市費用涉及2,146萬元，若撇除相關費用，盈利增長16.6%至5,348萬元。集團去年毛利率及EBITDA率都有上升，反映成本控制得宜，由於擴充步伐理想，其高端品牌可配合內地人均收入增加，料今年可保持增長勢頭。
卡撒天嬌去年營業額增長9.8%至4.73億元，毛利率增3.8個百分點至62.8%，EBITDA率增2.1個百分點至15.1%。自創品牌佔整體收入八成以上，其中品牌「卡撒天嬌」佔63.1%。地區分類來看，內地市場佔比由一一年46.7%增至49.3%，與香港及澳門區業務看齊。
由於卡撒天嬌為香港品牌，在內地市場有優勢，集團上市時集資所得用作擴大內地的銷售網絡，由於集團在中部及北部的銷售點較少，料未來會加快在這些地區擴充。
集團上市費用涉及的2,146萬元為一次性開支，本年度將不再有相關開支，估計今年盈利增長會回復正常。集團財務狀況理想，手持現金4,192萬元，負債比率35.3%。股價上市後累升四成，現時市盈率10.4倍，撇除上市一次性費用後的盈利計，市盈率僅6倍，估值吸引，隨着內需市場復甦，卡撒天嬌中線前景不俗。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）