中國存隱憂 經濟恐急墮

負責撰寫研究報告的美聯儲局國際金融部門高級顧問Jane　Haltmaier指出，國內生產總值的增長是由就業增長及每名僱員產出的增長合併而成，而中國均面對兩項挑戰。這是因為中國工作人口已經充分就業，再加上僱員生產力也出現了減弱的勢頭，放緩已經無可避免的。

七年內就業人口負增長

根據聯合國的估計，中國就業人口的增長已經放慢，預計在二○二○年前將轉為負增長。到二○三○年，中國超過六十歲的人口比例將由一○年的12%急升至接近25%。Haltmaier直言，假設中國就業及生產力保持現水平，經濟到了二○三○年的年平均增長仍可維持6.5%，但是倘若出現外來投資減少、就業增長顯著放緩、高生產力製造業佔比下滑等「最糟的情況」，增長率甚至有可能驟降至1%以下。

雖然中國經濟自去年第四季以來開始企穩回升，但市場已普遍預期過往三十年的高增長將一去不返。

羅奇：若不經改恐硬着陸

摩根大通首席中國經濟學家朱海斌昨表示，中國出口面臨中長期壓力，加上適齡勞動人口下降以及高投資難以持續等問題，料未來五至十年中國經濟增長水平將逐步回落，二○一六至二○年，平均經濟增長率料跌至6.6%。

一向看好中國市場的耶魯大學教授羅奇今年初亦曾撰文指出，中國雖在不到四年的時間內兩度軟着陸，但當局如果不趕快執行發展服務業、架設社會安全網等一系列改革，下一次危機來臨恐怕就無法那麼幸運了。

值得一提的是，三藩市聯儲銀行同日發表的一份研究報告，罕有地為中國經濟數據的準確性作出辯護。

該報告通過比對中國官方數據及反映經濟活動的替代性指標，認為「沒有證據說明中國去年的經濟減速程度，超過官方數據所顯示的水平」。

聯儲局認為影響中國經濟增長放緩因素

1. 就業增長放緩

2. 外來投資減少

3. 投資誘因縮減

4. 高生產力製造業佔比下滑