恒指連日來都在22,000至22,400點反覆上落，成交漸趨淡靜，顯然氣氛相當審慎，大市暫見無力大幅反彈。技術上，恒指仍處反覆下跌趨勢，50日平均線開始向下移動，中線而言屬利淡訊號，10日及20日線兩條平均線分別位於22,357點及22,570點，可視為短線技術反彈目標。
資金持續傾向吸納牛證博反彈，過去一周恒指牛證錄得約9,800萬元資金淨流入，而恒指熊證則錄得約4,300萬元資金淨流出。截至上周五止，恒指牛證的高街貨區位於約21,600至22,000點之間，合計相當於約3,900張期指好倉，而熊證的高街貨區則位於約22,500至22,900點附近，當中以收回價22,850點的熊證街貨特別多。
個股窩輪方面，上周市場焦點盡落在公布業績的騰訊控股（00700），整周淨流入騰訊認購證的資金達7,900萬元，顯然市場對該長期表現強勢的股份仍然信心十足。目前市場上較活躍的騰訊認購證，行使價介乎248至300元，實際槓桿約9倍至13倍，如以該股近日之波幅，輪價上落幅度相當大，風險考慮不容忽視。
其他如和黃（00013）、建行（00939）、中行（03988）、國壽（02628）及中石化（00386）等認購證亦見在正股公布業績前有資金吸納，A股ETF如南方A50（02822）及安碩A50（02823）的認購證則明顯有資金流出。和黃今日公布業績，股價近日回調至80元關口現支持，守穩此關可望反彈回試短期降軌約85元附近。如看好和黃，可留意中短期貼價認購證21280，行使價85元，六月中到期，提供約12.9倍實際槓桿。
長實（00001）受政府壓抑樓市措施影響，股價近日跑輸大市，後市或有機會反覆下試105元附近，如作中線趁低吸納，可留意長期貼價認購證15817，行使價108元，十二月尾到期，提供約5.7倍實際槓桿。
恒大地產（03333）將公布業績，日前股價下試3.2元獲支持強勁反彈，如可突破3.55元阻力位，短線上望3.8元。如看好恒大，可留意中期價外認購證24287，行使價4.38元，七月尾到期，提供約6.3倍實際槓桿。
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法興證券衍生工具部策略師 蔡秀虹