最近兩周筆者忙於參加各類業績會，宏華集團（00196）給我留下印象深刻。業績會上管理層明確表示一三年收入突破100億元（人民幣‧下同），相比一二年公司實現收入50.68億元，一一年實現收入34.85億元，即三年複合增長近70%。
如此進取的銷售目標，其實是有訂單、產能和價格的支撐。目前公司在手訂單80億元人民幣，70台鑽機訂單今年交付。四川基地擴產後，公司產能在120至150台，因此每年銷售90至100台鑽機並不難。單價方面，數控鑽機均價在7,500萬元，傳統鉆機在3,900萬元，而數控鑽機將是未來趨勢。
回顧一二年業績，鑽機量價齊升外（量升16.7%，價升26.4%），毛利率大幅上升6.7個百分點至34.5%。不同於同業，公司海外業務擴張迅速，美國分公司將負責高端鑽機銷售；俄羅斯公司將推廣融資租賃模式；委內瑞拉公司則負責零部件/配件等訂單。
頁岩氣開發方面，根據國家能源局預計，未來三年需要完成調查井50口，各類探井150口，水平井990口。因此公司看準市場，已經與多家公司展開合作。其中，與貝克休斯公司的合作深入而具體，未來有望聯合投標，共同做6,000馬力壓裂泵的測試等。公司與神華地質勘探的合作，神華將提供資金，宏華承擔工程施工及技術支持。海工方面，TIGER的3億元鑽井包銷售合同已完成一半，板塊今年實現收支平衡。
業績公布後，市場上調其一三至一四年盈利14.4%和25.8%，市場平均目標價5.01港元。
國泰君安國際（投資諮詢部）王昕媛（作者為註冊持牌人士）