股博士隨筆：順誠業務返正軌
美國樓市數據持續好轉，此欄上周評析創科（00669）、敏華（01999）和順誠（00531）為三大受惠股，後者日前已公布全年業績，營業額輕微減少，純利卻激增近10倍至1,887萬美元，但主要是一一年基數太低，一二年市盈率仍高達28倍，且核心業務亦非突出，毛利僅是微升，惟經營開支則有輕微縮減。
順誠出口美國市場比率高達九成，而公司去年較特別之投資策略是將3.13億美元現金其中三分之一共1.09億美元購買債券，債券類別由高低險至高風險均有，可望幫補收入。
公司業績「回顧及展望」篇幅不多，只表示在高端分部及傢俬品牌獲得市場份額，英國市場較令人失望，儘管美國房地產市場和經濟出現持續復甦迹象，但對公司經營狀況仍持審慎態度，然而，相比去年而言，未來發展前景較有信心，可繼續取得市場份額，並加快銷售增長速度。公司除在內地嘉興及東莞設廠之外，亦在美國北卡羅萊納州及孟加拉設有生產基地。
財政狀況穩健
近期公布業績的公司大部分股價均表現不錯，順誠昨升6.25%收報1.36元，處於各條移動平均線上，相信市場對美樓市復甦帶動家具業有一定期望，公司○九、一○年均可賺4,000萬美元左右，預期今年市盈率可降至十多倍，財政穩健是公司優點之一，一二年度派息慷慨，末期息8仙，全年息率達8.8%。由於美國樓市最低潮已過，順誠盈利料逐步回復正常水平，但派息政策較飄忽。
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