「利豐大淡友」瑞銀在利豐（00494）業績前發功，細數利豐危機處處，利豐昨日利用業績發布的良機，用心一一「拆彈」。
瑞銀投資研究執行董事梁裕昌在報告曾指，利豐現金流只有入無出，總裁及行政總裁樂裕民強調，公司的收購資金來源多元化，包括自身業務自然增長帶來的現金流。集團去年底止營運業務的現金流入淨額達5.86億美元，按年減36.58%，但預料今年將回升。又指集團收購政策一向是小型收購以內部現金流支付，大型收購則透過外部融資。
瑞銀曾預言，若利豐業務惡化，商譽隨時減值。原來利豐已為商譽作減值測試，為其收購項目產生的商譽及無形資產作定期評審，以確定是否需要作永久性減值調整。由於大部分被收購業務已被融入現有業務單位內，因此，利豐為被收購業務的「現金產生單位」進行商譽減值測試，發現所有被收購業務的可回收額均大於其商譽的帳面現值，確定於去年底，毋須為其商譽作任何減值。
利豐今次末期息「縮水」，僅派16仙，與瑞銀推論「利豐未來支付股息空間有限」的說法看似類同。不過，樂裕民早有準備，指集團過往派息比率以核心經營溢利的60%而定，去年則約65%，與近年水平相若。