塞浦路斯政府擬徵收存款稅，引發新一浪歐債危機的憂慮，周一港股跌穿22,000點即見反彈，年初樂觀地預期恒指最高可見25,000至27,000點的一眾分析員和大行，也開始變得悲觀，擔心恒指將下試21,000點水平。筆者則認為22,000點水平可能是短期底部，四、五月港股將出現反彈，原因如下：
內地兩會完結，新的中央班底正式接任，開始研究改革及經濟方案。為拉動經濟，在出口難以樂觀的情況下，中央將致力於內需和投資方面。今年預算赤字目標為1.2萬億元人民幣，較去年上升4,000億元人民幣，而赤字對GDP佔比由1.5%提升至2%，擴大政府開支以推動經濟，相信固定資產投資將可由一至二月的22.8%增幅進一步提升。
中央大力肅貪，令零售銷售按年增長由去年的14.3%減慢至一至二月的12.3%，當中首兩月飲食業銷售按年跌3.3%，惟相信刺激內需如購物和以舊換新補貼措施將會推出。
至於房地產市場方面，政府推出「國五條」後，剛性需求將由二手市場轉移至一手市場，相信今年樓價升幅不大，一手房銷售量應可保持。內地整體經濟應略為跑贏今年7.5%的增長目標，新刺激經濟措施事不宜遲，預期會於未來數月內陸續推出。
英皇證券研究部執行董事 杜冠雄（作者為註冊持牌人士）