大行匯報：高鑫銷售增長放緩

瑞銀發表研究報告指，儘管高鑫零售（06808）去年同店增長放緩，但公司仍提升毛利率0.3個百分點，以抵銷經營開支對銷售比率的上升，令經調整的EBIT毛利率達4.1%。惟該行預期其今、明兩年EBIT毛利率將維持相若水平，故削減預測0.3至0.4個百分點至4.2%，導致每股盈利預測分別減少5%及6%，並將其目標價由12元下調4%至11.5元，評級則維持「中性」。

該行表示，高鑫去年稅前盈利按年增長25%至23.79億元人民幣，符合該行及市場預期。雖然營業收入較預期低4%，同店銷售增長亦放緩，但被略優於預期的毛利率及成本控制所抵銷。

瑞銀又指，去年高鑫同店銷售增長由8.8%放緩至3.3%，意味下半年增速僅2.1%，與通脹走勢相若，而隨着今年二月通脹改善至3.2%，因去年比較基數低，預測其今年同店銷售增長提升至5%。

Money18更多即時港股指數資訊