平保發債緩慢恐需增資

平保管理層昨為壽險業務盈利出現較大跌幅解畫，首席保險業務執行官李源祥坦言，壽險業務經過多年來高速增長，近年出現短暫調整期。然而，他認為壽險業務已於去年下半年開始復甦，期內平保的新業務價值亦回復正增長，相信隨着壽險需求上升，料今年個人保單會恢復增長。

瑞信亦認為平保壽險業務有所改善，去年下半年新業務價值增長百分之十三，內涵價值又得以強化，故對平保維持「跑贏大市」評級。

券商對業績失望

券商對平保業績大呼失望，滙豐證券指平保去年純利較市場預期中位數低百分之六，更較該行預測低百分之十三，稱主因是其壽險業務及證券業務表現未如理想；摩通則認為平保業績稍差於預期，無重大驚喜。

市場亦甚為關注平保資本是否充足，首席財務官姚波強調，目前集團的資本水平健康，若二百六十億元人民幣可換股債券成功發行，料能支持集團兩至三年的發展，惟該計劃仍在審批階段，主要受到十八大及兩會進行中，令到程序稍為延遲。瑞銀預期，計劃可提升集團償付能力十八個百分點。

可是，其可換股債券計劃仍未有時間表，令券商感到憂慮，美銀美林指出，平安銀行貸款減值偏低，意味有機會需要作更多的撥備，擔心若延遲發行可換股債券，集團最後須另覓其他融資渠道，以提升償付能力，故輕微下調其目標價。另外，管理層未有透露與新股東卜蜂集團的合作模式，僅表示會以雙贏方式合作。