不難發現，現貨金價已徘徊於1,580美元好一段日子，從本月初開始至本周一均一直如是。期間出現了不少利淡因素，如上周五美國公布強勁的二月份就業報告，一度激起市場憂慮聯儲局可能提早退市甚至加息。當時金價雖曾下跌，一度跌近1,560美元水平，但於當晚已即時作出反彈。
到了本周一，全球最大上市黃金基金SPDR Gold Trust指，截至上周五其再被大手減持3,311噸黃金，令其總持金量降至1,239.739噸，是自一一年十月以來最低。
從年初至上周五，SPDR Gold Trust已流失111噸黃金，超越了一二年全年累積淨持的96.25噸黃金。這消息實在利淡，反映大量投資者在過去已不斷離棄黃金。
有趣的金價於周一未見大跌，相反繼續於1,580美元徘徊，當天波幅更少於10美元。明顯，就是黃金的內在因素如何不濟，其已跌到一個對任何本應極之利淡的因素也不再作反應的地步。當金價不再跌，理論上其往後就只剩一個方向，就是升。所以筆者認為市場根本就是在等待一個令黃金上升的藉口。
此外，下周二理論上日本央行的新班子將上任，屆時要觀察日本又會否大印銀紙。日圓作為全球主要貨幣之一，如果日本大印鈔票對促進環球資金氾濫以至對推升金價也有幫助。料短期現貨金價有機重上1,600美元之上，但相信1,620美元仍為重要阻力。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培