暢談金股滙：樂觀情緒 主導股匯

上周美匯及美股的升勢明顯是由美國經濟數據表現理想帶動，同時今次美匯的上升，跟過去因為避險需求推動的上升有所不同。可是，目前的問題是，雖然表面上現時美國經濟風險相對較低，但是不明朗因素仍然存在，這可能對美匯及美股現時的升勢構成隱憂。

雖然目前金融市場受到種種不明朗因素影響，但是美股仍創出紀錄新高，相信主因是市場對後市仍然樂觀。可是，構成目前樂觀情緒的因素能否持續，或能持續多久才是問題關鍵。

首先，就美國國內而言，目前的財政節約措施對美國經濟的影響，實際上尚未反映。雖然聯儲局有機會已作好準備以減低影響，但是民主及共和兩黨能否達成共識，以避免美國政府運作停頓仍屬未知之數。

此外，現時市場的樂觀情緒很大程度是始於聯儲局的量寬措施，若未來美國經濟進一步改善，這樣聯儲局退市的傾向會更加明顯，同時投資者對這預期會進一步升溫，這是不利目前趨勢的持續性。

外幣入市時機未至

國外而言，雖然新興市場有迹象顯示經濟開始回穩，但是歐洲問題實際上只是紓緩，並不是對歐洲經濟沒有影響。短期意大利的政治問題，只是投資者選擇性地不加理會，而長期歐洲經濟的落後表現，及中期的債務穩定性，仍會對金融市場構成負面影響。因此，目前資產市場的上升，仍然是與經濟表現背道而馳，故歐元區中期仍然存在隱憂。不過，短期市場這種掩耳盜鈴的態度，仍然會進一步助長市場投資氣氛。

筆者認為，短期美匯及美股同步的情況仍有機會延續，預期現時仍未是吸納外幣的時機。同時，短期主要市場指數，亦會因此受惠。

美匯指數很大機會升至83水平，目前美匯指數整體走勢維持在15日移動平均線以上，顯示趨勢偏強，仍有上升動力。短期明顯支持為15日線（81.67），進一步很大機會上試大型三角頂位水平（83.70）。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明