外圍牛氣沖天之下，恒指也有反彈，但力度只是一般，部分原因可能是和富時更換股份，壓低一批中資金融股有關。不過，正如昨日所講，正在部署將中國及香港比重下調，也不理後市港股會被追落後，難得有反彈便繼續換股。
沽貨的對象，主要是本地資產概念股、內險股及個別二線內房股。本地地產股比例一向已偏低，自己也覺得無謂再減，可是一些二三線冷門股買入時候的理據，主要是手上個別地產項目值錢，在樓市開始冰封，向下風險增加的情況下，這些冷門股票突圍希望大減，倒不如套現另作打算。
內險股在早一輪A股段段快放的日子曾經充當箭頭，隨着A股回復利物浦本色，本身營運又未見突出，不似會跑贏大市。至於內房股依然是自己比較鍾愛的中資股類別，可是今次低潮可能較嚴重，一旦銷情大幅放緩，執行較差的三四線公司有機會周轉出現問題，所以就算死守，也只宜轉入藍籌龍頭。
入市的目標則是東南亞市場的ETFs，要熟習當地的公司實在要一段時間，不過認定大方向是上的話，先以ETFs進駐可以加快行軍的速度。
概念很簡單：水向低流，當地物價以及工資水平比中國低，最重要是政策是歡迎外來投資，和中國嘗試控制泡沫，愈管愈多兼愈嚴的手法大有分別，落注時不用猜測政府的心意，單是這一點已值得貴幾倍PE。
中國是用心良苦，擔心一旦失控，會變成另一個日本，所以寧願用盡一切方法，也要防止泡沫過分膨脹，尤其是在近年瘋狂QE之下，但這種政策方向執行出來的結果，有時候未免令投資者覺得無所適從，索性放棄，例如一間外資真金白銀買完地，第二日就一大堆調控措施出籠，人家會有甚麼感受。長線中國可能是正確，但短期而言，追逐泡沫轉戰東南亞，會是投機者合理的選擇。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）