成品油價改研撤限縮期

成品油定價機制改革尚待推出,但「如何改」卻已透露端倪。發改委主任張平表示,正研究的價改方案,除了將現行22個工作日的調價周期縮短之外,亦準備取消4%的變幅限制,使成品油價更緊貼國際油價變動。分析相信,研究中的方案有利中石油(00857)及中石化(00386)擺脫煉油虧損。

縮短調價周期跟貼市

中石油及中石化昨日股價雙雙做好,中石油升1.91%,收報10.66元;中石化升1.12%,收報9元。市場一直憧憬成品油價改方案可於兩會後推出,此前亦有不少關於方案的傳聞,然而這次是官方罕見披露具體研究構思。

目前成品油調價機制,是以布蘭特、杜拜及辛塔為掛鈎原油,以22個工作日為周期,如果平均油價波動超過4%,就相應調整成品油價格。

張平在記者會上表示,現行機制有兩個缺點,一是周期太長,不能及時反映國際原油價格每日變動情況;其次是期間油價波幅要達到4%,否則不能調價,亦使國際油價變動不能及時反映到內地成品油價上。他指出,取消4%的變幅限制後,成品油價將按照一定的周期考慮調整,毋須理會波幅限制。

中石油及中石化都需要外購原油加工,滿足內地龐大需求,尤以中石化更依賴外購。官方傳媒早前引述中石化集團管理層稱,該公司現時外購原油比例已經超過80%,可見其煉油成本受國際油價變動影響之大。

日後可杜絕囤積問題

里昂分析師王鐘楊表示,當國際油價上升時,中石油及中石化外購成本增加,煉油產品售價卻未能跟得上,如果將來能實時反映,兩者便可擺脫煉油虧損。不過,他估計成品油價改未必可以很快推出,相信布蘭特油價跌至約100美元水平時,政府推出價改的機會較大。另有分析員指,當國際油價上漲時,內地亦出現趁低囤積成品油的情況,價改落實的話應可杜絕有關問題。

中石化去年第三季煉油業務意外扭虧,市場歸因中央能按時調整成品油價,所以日後成品油價可更靈活變動的話,對煉油商的幫助將更大。