港交所研簡化IPO

美國條款都照塞表內

有熟悉新股認購運作的銀行界人士指出，市場早有聲音指現時招股申請表相當累贅，原因是律師將很多「免責聲明」，甚至有時候將一些與本港無關的美國市場規例條款等，也放進在申請表格內，導致申請表篇幅太長、字體太細。試過有例子，由於申請表的字數太多，「搞到無位印」，要將申請人的簽名及身份證號碼等重要部分，印在申請表的另一頁，股民因此而「漏填」。

字太細 後生都睇唔掂

其次是申請表內的「認購手數金額」也是字體太細，笑說「不要說是老股民睇唔到，就連後生仔都睇唔到！」再者，白表是實物認購，不是透過經紀行或銀行認購，股民要自行申請，沒有經紀幫忙，較容易出錯。

投行界指，外國市場的新股認購申請表，以至涉及公司行動如供股等的申請表格，簡單得多。認為本港簡化新股認購申請表，首要是刪除不必要的「免責條款」，及採用淺白語言。

他續指，其實招股書內的「如何認購」新股部分，也不容易明白，尤其是「重複申請」部分更是太過複雜難明，有必要改善。

磚頭招股書 厚英澳4倍

除了認購表格外，其實本港的招股書也如「電話簿」般厚，二○一一年本港「最厚」的招股書便多達1,556頁，但英國及澳洲的招股書平均頁數，只是香港的四分之一。結果是本港的招股書散戶不會閱讀。據了解，港交所上市科今年其中一個工作便是進一步簡化上市文件及程序。

業界指，現時招股書的常見弊病是保薦人不願花太多時間在討論資料是否真的重要，只一味提供大量資料，以防聯交所提出更多問題，往往在招股書內有不少資料是重複三次。

近年港交所一直提倡簡化招股章程，也推出不少利便措施，例如二○一○年六月便落實簡化上市公司通函及上市文件規定的建議。

港交所上市科今年主要審視項目

•進一步簡化上市文件及程序

•進一步檢討關連交易及作出諮詢

•與證監會合作就海外公司的上市及其他指引發出聯合政策聲明

•檢討有關礦業公司上市規則的實施

•檢討有關財務報告準則的披露規定

•修訂上市規則及程序以配合證監會對保薦人制度的改革