昨日滙豐中國公布二月份內地製造業PMI初值降至50.4，為四個月之低位，表現遠遜市場預期，細看當中分類指數，新出口訂單、種壓工作，以及採購庫存指數均跌至50以下之收縮區域，拖低整體PMI指數水平，反映整體外需於年初維持疲弱，幸而市場所關注之產出、新訂單，以及就業指數仍然維持擴張水平，令內地經濟保持復甦勢頭；再者，鑑於春節假期之季節性因素，是次滙豐中國PMI初值統計所涵蓋之工作天數遠較上月為少，難以反映實際情況，所以筆者不太擔憂內地製造業呈現明顯轉弱走勢。
內地市場方面，人民銀行上周恢復暫停了八個月之正回購操作，並創下了單周資金淨回籠9,100億元人民幣紀錄，結合中央推出房地產調控新政策，眾多利淡消息確實打擊了內地資金的入市意欲。在另一邊廂，港股亦進入了業績發布高峰期，觀望氣氛濃厚，加上外圍存在不少不明朗因素，相信港股本周呈現上落市格局機會較高。
A股稍見回穩，只是整個升後調整的趨勢未變，指數自去年十二月四日低位1,949點開始之升市，至本月十八日高位2,444點止計，累積升幅已達495點，故滬綜指如需回調升幅之三分一，較具防守性之支持據點該為2,280點左近。畢竟兩會開會在即，內地投資者一般預期中央會有刺激經濟的政策出台。
今日是即月期指轉倉高峰日，而明日則是結算日，估計在相關活動主導下，大市該無驚喜，問題只是恒指會否再進一步往下尋月內新低而已。直到目前一刻止計，本月波幅已擴闊至1,270點（四日之23,944點至二十二日之22,674點），以單月之波幅計似已可滿足月內所需，但由於淡友已手執主導權，故大市仍有少許不明朗因素。
況且，恒指既已跌穿50日線逾三日，即技術上屬真跌破，因此大市該已正式步進中期升後之正常調整中。自本月四日起計，如大市需作四至六周之消化，即目前仍處調整中，如恒指再跌穿二十二日低位22,674點，較具防守性之支持據點，將退守至去年十一月二日高位22,150點左右，此乃上輪小升浪之浪頂。
耀才證券市務總監 郭思治（作者為註冊持牌人士）