衍生工具部策恒指上周四裂口急跌後乏力反彈，目前於年初突破的阻力位22,700點附近窄幅整固，短期走勢轉弱，或需時整固，觀望氣氛濃厚。如參考圖表，恒指自月初高位23,944點回落至今，先後失守10日及50日兩條平均線，累積跌幅逾千點，若計算量度跌幅，或有機會考驗去年年尾的密集整固區底約22,500點附近。
恒指牛熊證資金流方面，上周恒指牛證錄得約2.18億元淨流入金額，而熊證則錄得約1.03億元資金淨流出。截至上周五，牛證的高街貨區已下移至收回價約22,300至22,700點之間，約5,800張期指好倉；熊證淡倉收回價約23,500至23,900點之間的街貨減少至2,900張期指合約。
個股窩輪方面，連日來持續有資金流入平保（02318）、建行（00939）及安碩A50（02823）的相關認購證，期內分別錄得約1,940萬元、1,530萬元及5,270萬元資金淨流入。市場上成交較活躍的平保認購證之中，以行使價67元附近的中期貼價條款較多資金參與，實際槓桿約9倍左右。建行認購證成交額則集中於行使價約6.6至6.8元之間的中期價外輪，實際槓桿普遍逾12倍。至於安碩A50認購證，則以換股比率1兌1的中期輕微價外輪實際槓桿較高，適合短線投資。
內險股平保股價近日跌至年初突破的橫行阻力位約64元附近，如能在此覓得支持，短線或可博技術反彈，上望67元附近。如看好平保，可留意中期貼價認購證20609，行使價67元，今年六月初到期，提供約9.4倍實際槓桿。
A股年初至今顯著調整，或是趁低吸納的機會。技術上，安碩A50股價近日於11元關口附近漸見買盤承接，短線博反彈上試50日線約11.3元附近。如看好安碩A50，可留意中期價外認購證21627，行使價11.88元，六月尾到期。
建行股價近日沿着10日及20日兩條平均線反覆回落，失守50日線後，計算量度跌幅，較大支持位或在6.2元附近，宜採取較保守的候低吸納策略。如看好建行，可留意中期貼價認購證19309，行使價6.58元，今年五月中到期。
結構性產品並無抵押品。如發行人或擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。以上資料僅供參考，並不構成建議或推薦。結構性產品價格可升可跌，投資者有機會損失全部投資。過往表現並不預示未來表現。投資前請充分理解產品風險並諮詢專業顧問。本文作者為證監會持牌人士。筆者並未持有文章提及之證券。
法興證券衍生工具部策略師 蔡秀虹