林建岳旗下再舉債股價冧

麗展昨逆市急挫5%

證券界認為，麗展高價投地，遇上政府頻頻出招壓抑樓市，以及樓市泡沫可能最終爆破，該項目隨時變成「富麗華酒店事件」翻版。麗展股價昨日逆市大跌5%。

銀行界人士指出，38億元貸款當中，40%資金用於土地成本，其他用於施工建設，貸款利率較香港銀行同業拆息（Hibor）加170個基點。麗展與郭炳湘以各佔五成權益方式，合資發展上述地皮，麗展早前表示總投資成本將達60億元。

麗新系近一年多以來，頻密舉債，連同為將軍澳地皮籌組的相關融資，總額超過130億元。包括麗展上月發行3.5億美元（約27.3億港元）票據、麗展及麗國（00191）訂立合共30億元定期貸款及循環信貸融資協議，而麗豐亦傳籌組35.5億元銀團貸款。

資料顯示，麗展曾有債務違約紀錄，○一年的通告表示，在○○年八月，麗展與○四年到期價值1.15億美元的可交換債券持有人，及○二年到期價值1.5億美元的可換股債券持有人達成協議，兩批債券因違反財務承擔而作出重組，將還款日期延至○二年底。

證券界擔心麗展「摸頂買貴貨」會歷史重演。麗展去年十一月組財團以高於市場預期的28.26億元，投得將軍澳地皮，被形容為「摸頂」。證券界指，會德豐地產於去年十二月，以19.68億元獨資投得毗鄰地皮，地價較麗展投得的地皮，不足一個月內低7.1%，加上政府屢次推出壓抑樓價措施，若樓市泡沫最終爆破，該項目隨時變成「富麗華酒店事件」翻版。

「富麗華酒店事件」發生於九七年樓市高峰期期間，林建岳當時已任麗展執行董事，該公司決定斥資69億元高價，買入富麗華酒店重建，結果金融風暴後樓市顯著下挫，麗展九九年勁蝕68億元，成為虧損最大上市公司之一，系內負債高達一百多億元，每年利息支出以億元計，其後進行漫長的債務重組。

拓橫琴恐有資金壓力

除頻頻舉債、高價投地之外，麗展的負面消息，尚包括發展橫琴帶來的資金壓力、董事連環離任、小股東大手減持股份等，加深市場對該集團的憂慮。

早前麗豐公布，豐德麗（00571）以1.2億元，出售為橫琴項目而成立的公司予麗豐，市場質疑，橫琴項目總投資料達180億元人民幣（約220億港元），麗豐昨日市值僅約35億元，如何能夠推動逾200億元的項目，擔心公司面對沉重資金壓力。

至於系內公司董事「離任潮」，始於二○一一年九月，有逾十名董事辭任或退任，當中包括張永森、梁綽然、唐家榮等多位資深董事。長期股東余卓兒及余少玉，則連環減持麗豐股份至毋須披露水平，證券界估計或會進一步拋售。二人同是麗國（00191）股東，去年亦大幅拋售麗國股份。除此之外，有「女股神」之稱的西京投資主席劉央，去年中亦狂沽寰亞傳媒（08075）。